Si Ud. hubiese invertido 1000 dólares en Amazon hace diez años, hoy tendría cerca de 19 000 dólares ¿verdad o mentira?

Verdad. Desde que se creó la empresa en 1994, Amazon prácticamente se ha expandido a todas las categorías comerciales importantes: comercio electrónico, transmisión, servicios en la nube, venta minorista, publicidad, etc., con una estrategia simple y directa: reinvertir las ganancias para expandir aún más el negocio. En este contexto, Amazon aumenta continuamente su cartera de productos a través de adquisiciones e inversiones estratégicas.

En el año 2014, publique en este medio https://blogs.gestion.pe/analizandotusinversiones/2014/11/and-youre-done.html, un articulo recomendando la compra de Amazon cuando la acción valía alrededor de 340 dólares, hoy vale alrededor de 3200 dólares. Luego volví a recomendarla en 2018 https://blogs.gestion.pe/analizandotusinversiones/2018/09/el-nino-que-sono-con-ir-al-espacio-y-aun-no-lo-logra.html, y ahora en 2021 por tercera vez la recomiendo porque los fundamentos son promisorios para esta empresa.

En la actualidad el modelo de negocio de Amazon recae en 6 segmentos de negocio:
- Tiendas en línea
- Servicio de ventas de terceros
- Amazon Web Services AWS
- Servicios de suscripción
- Tiendas físicas
- Otros (publicidad)

Durante mucho tiempo, el negocio de Amazon giró únicamente en torno a las “Tiendas en línea”. Hoy en día, los vendedores externos en el sitio web representan casi el 50% del volumen total de mercancías de Amazon y generan unos ingresos anuales asombrosos de $ 54 mil millones a través de tarifas y comisiones. Además, los ingresos de terceros generan márgenes de beneficio significativamente más altos, ya que algunos analistas estiman que los márgenes operativos están en el rango del 20%.

Permitir a los vendedores externos en el sitio web de Amazon fue un cambio de juego para los comerciantes, los consumidores y la propia empresa. El factor más impresionante es que Amazon monetiza a sus vendedores externos a través de anuncios patrocinados. Los comerciantes pueden crear una campaña patrocinando sus productos, para que aparezcan más arriba en las páginas de resultados de compras o mostrar la marca en tiendas personalizadas en Amazon.

Pero el potencial de crecimiento en estas áreas es inmenso aun, el 70% de sus ingresos minoristas totales provienen de América del Norte, y ello, pone en perspectiva cuando grande es la oportunidad internacional de Amazon en los próximos años.

Amazon está invirtiendo miles de millones en su infraestructura de distribución. El gigante tecnológico está construyendo mini-almacenes cerca de las ciudades y hace que la logística sea más eficiente y sostenible a través de servicios de entrega autónomos, incluidos los drones.

Recientemente, Amazon recibió la aprobación de la FAA para vuelos de prueba comerciales con drones, un hito para la integración permanente de drones.

Dato importante, un análisis de Morgan Stanley concluyó que Amazon superará a UPS y FedEx en participación de mercado para las entregas en 2022. Amazon ya ha superado al Servicio Postal de EE. UU., Que se ha reducido drásticamente bajo su liderazgo actual.

Los que más crecen

Pero el segmento que mas ingresos operativos le genera a Amazon es Amazon Web Services. AWS se ha convertido en un segmento comercial de $ 54 mil millones a medida que su crecimiento continúa acelerándose, aumentando un 32% interanual.  El servicio de computación en la nube permite a las empresas escalar a través de su plataforma de infraestructura de TI de bajo costo, que atiende a más de 1 millón de clientes, incluidos Netflix, Facebook y Disney.

La propuesta de valor es bastante simple, en lugar de tener que construir todo desde cero, muchas empresas más grandes encuentran más rentable simplemente subcontratar su infraestructura de TI. Por ello, AWS tiene una gran oportunidad de crecimiento en las PYMES en el mediano y largo plazo.

El segundo motor de crecimiento significativo de Amazon son sus servicios de suscripción, que incluyen música y videos de Amazon. Si bien se puede acceder a estos servicios exclusivos a través de las membresías de Amazon Prime, Amazon Music también se puede usar libremente con publicidad. El segmento de servicios de suscripción se está expandiendo rápidamente, ya representa aproximadamente el 7% de los ingresos totales de Amazon y crece a una tasa de más del 30% anual.

Finalmente, la publicidad puede ser un gran factor de crecimiento para Amazon en los próximos años, el segmento Otros de Amazon (principalmente ingresos por publicidad) reportó cerca de $ 7 mil millones en ingresos, lo que no está lejos de los cerca de $ 8 mil millones que Amazon generó de todos sus servicios de suscripción, que incluyen membresías Prime, así como video digital, audiolibros y música digital. Con la gran cantidad de tráfico sin explotar Amazon puede crecer mucho en este segmento en los próximos años.

Valoración

La empresa eTrade crea una perspectiva de consenso que combina las opiniones de 32 analistas de Wall Street clasificados que han calificado y proporcionado precios objetivos para AMAZON en los últimos 90 días. La calificación de consenso es alcista y el precio objetivo de consenso a 12 meses es de $ 4,103, que es un 30% más por encima del precio actual ($3,300).

Por otro lado, el cálculo del consenso de analistas de Wall Street está compuesto por 46 analistas y tiene un precio objetivo de $ 4,034, un poco más bajo que el de eTrade pero todavía un 27% por encima del precio actual. Ni un solo analista le da a la acción una calificación de neutral o más baja. Los mas entusiastas consideran que la acción rebasara los $ 5,000 en los próximos 12 meses.

Conclusión

En su ultima carta anual para sus accionistas en 2020, Jeff Bezos, dijo que los clientes completan el 28% de las compras en Amazon en menos de 3 minutos. Los hábitos de compra en el mundo han cambiado permanentemente debido a Amazon, ya que los clientes pueden pedir artículos rápidamente y recibirlos al día siguiente. Amazon ha sido culpable en gran parte de este cambio disruptivo y a medida que se implementan las vacunas y las economías se normalicen el modelo de negocio de Amazon continuará con mucho margen de crecimiento en los próximos años.