El Ascenso del Sol: Análisis de la Fortaleza Monetaria de Perú Frente al dólar

En lo que va de 2024, el dólar le está ganando la batalla a todas las monedas de la región sin embargo el sol peruano ocupa el segundo lugar entre las que más han dado lucha, destacando como una de las de mejor rendimiento en el contexto de depreciación de los mercados de Sudamérica. El único país emergente de este lado del mundo que ha logrado vencer al dólar norteamericano es México. El año 2023 fue en general positivo para la mayoría de las monedas latinoamericanas, exceptuando Argentina y Venezuela. Sin embargo, en lo que va de este año, la situación de las monedas de la región es distinta. El peso colombiano, por ejemplo, ha perdido un 0.14% de su valor, mientras que el peso chileno se ha visto reducido en 5.59%. Al mismo tiempo, el peso argentino y el real brasileño han registrado depreciaciones más pronunciadas, del 8.30% y 5.79% respectivamente.

Recorte de Tasas: La FED sigue esperando señalas claras

Por un lado, el nivel de tasas de interés (5.5%) por parte de la FED hasta la fecha es uno de los motivos por los cuales el dólar se viene fortaleciendo y ganando la batalla a la gran mayoría de monedas. Una inflación persistente que se resiste a acercarse al rango meta de la FED (2%) y más persiste en un 3.5%, explicado por la inflación subyacente que se ha mostrado muy resistente. De todos modos, la FED sigue a la espera de señales más claras para tomar una decisión con respecto  al recorte de tasas, al parecer no hay apuro.

BCRP: Nuevo Recorte de tasas de interés (5.75%)

Como habíamos previsto el recorte de tasas de parte del BCRP al parecer se dará con mayor velocidad frente a la FED, sin embargo, este recorte de tasas como parte de la política monetaria implementada por el BCRP en busca de reactivar la economía, mientras al parecer no hay riesgo de elevados niveles de inflación, ya que ahora en abril la inflación interanual resultó 2.4%, marcando un nivel ya dentro del rango meta (1%-3%). Esto le brinda una brecha al BCRP para continuar con los recortes sin embargo al parecer a partir de ahora no solo se fijarán en la inflación agregada sino en la subyacente. Es muy probable que la brecha positiva que mantenemos frente a la tasa de interés, de continuar los recortes y que la FED se mantenga firme en su posición, termine por invertirse y ejerza presión sobre el tipo de cambio y depreciándolo aún más en el mediano-largo plazo. (5.75% vs 5.5%).

Rally del Cobre

Uno de los factores que están ayudando a mantener el tipo de cambio estable estos meses es el rally del cobre que actualmente se encuentra en niveles no vistos desde hace 2 años (4.7715). China ha sido el principal impulsor de la evolución del precio del cobre. Sus importaciones de cobre reciclado y aleaciones de cobre de EE. UU. aumentaron un 49,2 por ciento en los primeros dos meses de este año a 69.792 toneladas métricas en comparación con 46.772 toneladas métricas en el mismo período de 2023, lo que convierte a China en el mayor importador de este material. El segundo mayor importador es Canadá con 14.300 toneladas métricas durante los dos primeros meses de este año. Los precios del cobre han subido un 28% en los últimos 3 meses. Esto sumado al incremento de demanda china y los problemas de suministros que aun persisten, el rally no solo del cobre sino de metales como el oro y la plata podrían beneficiar al sol peruano en su objetivo de mantenerse estable en los próximos meses.

El USDPEN se encuentra en un triángulo alcista, asimismo, coincide con una zona de soporte muy concurrida y una aceleración de tendencia alcista. El precio ya inició la reacción en las mencionadas zonas y puede buscar romper el triángulo alcista para tomar los precios de s/ 3.89 en el mediano plazo.