Determinando la creación de valor del proyecto de Prodepsa

Toca determinar si el proyecto de Prodepsa crea valor. Como punto de partida tenemos las proyecciones financieras (FCL, FCA y FC del financiamiento) que se desarrollaron en la entrega anterior, las cuales arrojan las cifras siguientes:

Ahora necesitamos hallar las tasas de descuento: el COK del proyecto
(apalancado y desapalancado) y el WACC. Antes de seguir le pido que
revise las entregas siguientes:

Con eso en mente, procedamos entonces a determinar las tasas de
descuento. Recuerde que la data pertinente se encuentra en los enlaces
siguientes:

DATA RENDIMIENTO BONOS AMERICANOS
http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield

DATA BETAS INDUSTRIA
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html

DATA PRIMA POR RIESGO DE MERCADO
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html

DATA RIESGO PAIS
http://www.ambito.com/economia/mercados/Riesgo-historico.asp?idpais=13

El resultado está plasmado en el archivo Excel llamado
“proyecciones_prodepsa.xls“, en la pestaña “tasa de descuento”. Las
variables de entrada para hallarlas se presentan a continuación:

Ahora ya estamos listos para poder aplicar los indicadores de
rentabilidad pues tenemos los flujos de caja y las tasas de descuento
correspondientes. Un resumen se presenta en el cuadro siguiente:

Los cálculos respectivos están en la pestaña “indicadores_rentabilidad” del Excel.

Nótese que se ha obtenido tres VPN (para reforzar este punto le pido que
revise la entrega “Las tres formas de medir la rentabilidad de un
proyecto de inversión” de fecha 30.05.2012). La conclusión es simple, el
proyecto genera valor para sus accionistas.

Adicionalmente, hemos hallado el Payback del proyecto. Este recupera la inversión en 5 años.

En la próxima entrega analizaremos el riesgo del proyecto.