Análisis de estados financieros (Parte 2)

Como ya se mencionó en la entrega anterior, el análisis de ratios busca encontrar proporciones o relaciones entre dos partidas contables, obtenidas a partir de los EE.FF. de la firma. Los principales ratios son de liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad.

Antes de continuar, es conveniente enfatizar que los ratios que aquí se
presentan, no pretenden ser una relación completa de los que utilizan
diversos analistas financieros. Así que, probablemente, no verá alguno
de los que usted emplea cotidianamente.

Los ratios de liquidez, buscan medir la capacidad de una empresa para
pagar deudas en el corto plazo. Las definiciones y las formulas
respectivas, se presentan en el cuadro siguiente:

Los ratios de gestión, definen el desempeño de las diferentes áreas
operativas de la empresa. En el cuadro siguiente, se presentan las
definiciones y las fórmulas para hallarlos:

No pierda de vista que, tal como están definidos en la tabla, lo que
miden los tres primeros ratios es número de veces. Así por ejemplo, si
la rotación de cuentas por cobrar es 3x, eso significa que en el período
bajo estudio (90 días, un semestre o un año), se ha dado crédito y
cobrado 3 veces.

Si queremos expresar esos ratios en número de días, tendríamos que utilizar las fórmulas siguientes:

Por lo que ahora, si el periodo medio de cobranza es de 60 días, esto
significa que, en promedio, (subrayado y en negrita) la empresa de
demora ese lapso de tiempo en cobrar los créditos que extendió a sus
clientes. ¡Ojo! en la fórmula el término N° de días se debe reemplazar
por el periodo de tiempo que muestren los estados financieros que
estamos analizando, así, por ejemplo, si se tienen los EE.FF. del
negocio al mes de setiembre, entonces, el número de días es igual a 270.

Por su parte, los ratios de solvencia analizan las obligaciones de la
empresa, tanto a corto como a largo plazo, y muestran la proporción del
patrimonio que se encuentra comprometida con los acreedores. Las
definiciones y las formulas respectivas, se presentan en el cuadro
siguiente:

Por último, los ratios de rentabilidad, miden el rendimiento de la
empresa en una unidad de tiempo (mes, trimestre, etc.) En el cuadro
siguiente, se presentan las definiciones y las fórmulas para hallarlos:

En la próxima entrega explicaremos algunos ratios más sofisticados como el ROIC.