FOREX: Conceptos básicos (parte 3)

Llegado a este punto es conveniente entender la (temible) llamada de margen (margin call). Sólo en caso de operaciones perdedoras, lo que ocurre cuando el Capital (equity) de nuestra cuenta cae por debajo del margen usado, un bróker realiza un margin call, cerrando automáticamente las operaciones abiertas. Para entender el ejemplo que sigue se deben conocer los conceptos siguientes: Margen Requerido (margin required), cantidad de dinero necesaria para abrir una operación con el bróker, Margen de Cuenta o Balance (account margin), monto total de dinero en la cuenta, Margen Usado (used margin), monto de dinero que el bróker ha separado de la cuenta para mantener las operaciones actuales abiertas y Margen Usable (usable margin), monto de dinero en la cuenta disponible para abrir nuevas posiciones o cubrir nuevos margin calls.

El cuadro siguiente explica el monto de depósito de margen (margin required) para distintos tipos de lotes y niveles de apalancamiento.

Empecemos a desarrollar el ejemplo prometido, asumamos una cuenta con un monto depositado de 10,000 USD (capital o equity). En el momento inicial, el margen usado es 0 USD y el margen usable es 10,000 USD (margen usable = capital – margen usado). Mientras el capital > margen usado no habrá llamada de margen.

Si el margen requerido es 1% (100:1 de apalancamiento) y se adquiere un lote mini de EURUSD (se compra Euros con dólares). El capital permanece igual en 10,000 USD, el margen usado es ahora 100 USD (10,000 x 1%), y el margen usable es 9,900 USD.

Ahora, asumamos que se compran 79 mini lotes adicionales de EURUSD al mismo precio. Teniendo ahora abiertos 80 mini lotes de EURUSD, se tiene el mismo Capital de 10,000 USD, pero el margen usado será de 8,000 USD (800,000 (80 mini lotes x 100$) x 1%) y el margen usable ahora es 2,000 USD.  

Si se confundió con lo anterior, recuerde que se ha asumido que la cuenta de trading se abrió en USD y por lo tanto, el margen usado debe expresarse en la misma moneda.

Ahora veamos el efecto de no controlar el riesgo y su efecto en la cuenta en caso de un margin call. Dado que se ha comprado el EURUSD, si el EURUSD cae el capital caerá también, sin embargo, el balance se mantendrá igual. Mientras no se cierren las operaciones ya sea que se tengan pérdidas o ganancias estas no se contabilizan en el balance, sino en el capital. El margen usado se mantendrá en 8,000 USD. Sin embargo, cuando el capital caiga por debajo de 8,000 USD, tendremos un margin call. Esto significa que algunos de los 80 lotes o todos se cerraran al precio de mercado actual. Si se compraron todos los lotes al mismo precio esta margin call sucederá cuando el EURUSD caiga 25 pips. ¿Por qué 25 pips?, bueno el valor de un pip para un mini lote es de aprox. 1 USD, al tener abiertos 80 mini lotes, 1 USD/pip x 80 mini lotes = 80 USD/pip (80 USD por pip). Si el EURUSD sube un pip entonces el capital se incrementa en 80 USD, si cae un pip el capital se reduce en 80 USD. Dado que el margen usable es 2,000 USD (Capital – Margen Usado= 10,000- 8,000), entonces tenemos 2,000 USD / (80 USD/pip) = 25 pips.

De calcular con la fórmula para el valor de un pip y asumiendo que se adquirieron 80 mini lotes de EURUSD a 1.2000 (precio de compra) y el EURUSD cae 1.1975 (precio de venta). El valor de un pip al cierre es de 0.8351 USD = 0.0001/1.1975×10,000 (o 1 mini lote), por lo tanto, para 80 mini lotes el valor de un pip es 66.81 USD, dado que el EURUSD ha caído 25 pips entonces el capital se reducirá en 1,670.14 USD a 8,329.85 USD. Esta cantidad no es menor al margen usado de 8,000 USD, por lo tanto, la verdadera cantidad de pips que tiene caer el EURUSD para activar un margin call será de 29.93 pips o aprox. 30 pips = 2,000 USD/ (66.81 USD/pip). Momentos antes del margin call tendremos un Balance de 10,000 USD, un Capital de 8,000 USD un Margen Usado de 8,000 USD y un Margen Usable de 0 USD:

Después del margin call tendremos un Balance de 8,000 USD, un Capital de 8,000 USD un Margen Usado de 0 USD y un Margen Usable de 8,000 USD. Al cerrarse la operación por el margin call, recién se contabiliza la pérdida en el Balance.

Si se usa un spread de aprox. 3 pips (entre 2 a 3 pips por bróker), entonces se tienen 27 pips (30-3) y no 30 antes de una llamada de margen. Ahora ¿es necesario saber estos conceptos, acaso el bróker no calcula esto por el cliente?, pues sí pero un bróker no controla la cuenta el inversionista y un mal manejo tiene consecuencias costosas. El EURUSD se mueve normalmente entre 100 a 140 pips diariamente, esto sin contar los días en que salen noticias económicas que pueden generar movimientos desde 100 pips a más en cuestión de segundos. Ahora imaginemos que se pierden los 2,000 USD del ejemplo anterior en la vida real debido a una noticia económica que hizo que el EURUSD caiga 150 pips (la cantidad máxima que se puede perder está determinada por el margen usado, que será cuando perdamos 30 pips), básicamente se esfumaron 20% de la cuenta en cuestión de segundos (2,000/10,000 x 100%). Esto es lo que puede suceder si no se entiende cómo funciona el margen y cómo usar adecuadamente el apalancamiento.

Como moraleja: se debe operar montos apropiados para el tamaño de cuenta y nivel de apalancamiento. Los traders profesionales operan lotes estándar (100,000) con una cuenta de mínimo 50,000 USD, un lote mini con 5,000 USD y un lote micro con 500 USD. Adicionalmente, se pueden evitar margin calls si se monitorean la cuentas regularmente y aplicando Stop Loss (tema de otro blog) en cada operación abierta para limitar el riesgo. Si se opera por encima de lo recomendado un par solo necesita moverse unos cuanto pips para activar un margin call que desaparecerá gran parte de la inversión o incluso la podría borrar completamente. En la siguiente entrega seguiré con los conceptos básicos y veremos un ejemplo final de una operación usando todos los conceptos explicados hasta la fecha.

Aviso parroquial: Full disclosure: esta entrega y las que seguirán en el tema Forex han sido elaboradas en su mayor parte por Renzo Febrero, profesional con amplia experiencia en el tema. Los invito a seguirlo en Twitter.

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